Российский рынок может потерять ликвидную ценную бумагу

Как ожидается, к концу года на рынке появится новый инструмент - ипотечные ценные бумаги. Облигаций с ипотечным покрытием и ипотечных сертификатов участия, которые обещают быть доходными, а по надежности не уступать государственным ценным бумагам, инвесторы уже заждались. Разработчики закона заявляют, что после принятия поправок можно ожидать массового выпуска ипотечных ценных бумаг Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), ведущих ипотечных банков, а также ипотечных агентов SPV. Должно увеличиться и количество ипотечных паевых фондов. Пакет поправок к закону «Об ипотечных ценных бумагах» 15 марта поступил в правительство, но в Госдуму так и не был внесен. Более того, потенциальные эмитенты с осторожностью говорят о планах выпуска ипотечных ценных бумаг: предположительную дату выпуска назвало только АИЖК. На вопрос, в чем причины затягивания процесса принятия поправок и чрезмерной осторожности эмитентов, порталу RealEstate.ru отвечает заместитель руководителя Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) РФ Владимир Гусаков.

Владимир Анатольевич, какая ситуация с проектом поправок к федеральному закону «Об ипотечных ценных бумагах»?

В течение 2005 года ФСФР России при активном участии профессиональных участников финансового рынка в целом создана нормативная правовая база, необходимая для осуществления эмиссии облигаций с ипотечным покрытием. Вместе с тем, для успешного осуществления эмиссии облигаций с ипотечным покрытием необходимо устранение ряда препятствий, содержащихся законе «Об ипотечных ценных бумагах». В целях устранения указанных препятствий и в соответствии Планом действий Правительства Российской Федерации по реализации в 2006 году положений Программы социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу, ФСФР России разработан проект федерального закона «О внесении изменений в Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» (в части уточнения порядка определения размера ипотечного покрытия, порядка досрочного погашения облигаций с ипотечным покрытием, исключения имущества из состава ипотечного покрытия, а также выплаты платежей по облигациям с ипотечным покрытием и ипотечных сертификатов участия).
Указанный законопроект согласован с Минэкономразвития России, Минфином России, Минрегионом России, Минюстом России и 15 марта представлен в Правительство Российской Федерации. Указанный проект получил поддержку ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию» и других участников рынка, а также прошел обсуждение в Государственно-правовом и Экспертном управлениях Администрации Президента Российской Федерации.

Почему кредитные организации не торопятся с выпуском ипотечных ценных бумаг?

Выпуск ипотечных ценных бумаг представляет собой процесс секьюритизации ипотечных кредитов (займов), т.е. является сложной сделкой, требующей длительной подготовки и значительных затрат. Оправдываются такие затраты, как правило, только при больших объемах выпускаемых ценных бумаг. Думается, что в условиях, когда ни одного выпуска ипотечных ценных бумаг на рынке еще не было и не все препятствия для их выпуска устранены из закона, банки не торопятся принимать на себя риски, связанные с выпуском ипотечных ценных бумаг.

Как Вы относитесь к планам некоторых организаций выпустить ипотечные ценные бумаги за пределами России?

В целом положительно, поскольку это позволяет организации привлечь необходимые финансовые ресурсы, которые, как мы надеемся, будут направляться на выдачу новых ипотечных кредитов (займов) гражданам Российской Федерации. С другой стороны, наш финансовый рынок потенциально теряет надежную и ликвидную ценную бумагу, которая могла бы на нем обращаться, что не может не вызывать сожаления.

Беседовала Юлия ВАСИЛЕНКО