Как грузино-осетинский конфликт отразился на фондовом рынке и рынке недвижимости РФ?

В последние несколько дней весь мир следил за событиями, которые разворачивались в Южной Осетии, окрестив происходившее войной, "принуждением к миру" и другими терминами. Россияне живо реагировали на приходившие известия: сочувствием пострадавшим, скорбью о погибших, изумлением, как такое могло произойти. В деловой сфере РФ наиболее чутким к грузино-осетинскому конфликту оказался по традиции фондовый рынок, обвалившийся в пятницу и на фоне позитивных новостей о сворачивании военной операции продемонстрировавший рост в начале недели. Так или иначе случившееся заставило иностранных и российских инвесторов пересмотреть свое отношение к рискам, к перспективам тех или иных инструментов. О том, что случилось и чего еще ждать, RealEstate.ru побеседовал с участниками данного Экспертного совета.

Главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин:

В случае формирования затяжного военного противостояния на Кавказе стагнация российского рынка акций могла бы продолжиться. Однако длительного активного регионального военного противостояния на этот раз все же удалось избежать, и, как мы увидели, это способствовало значимому улучшению ситуации, в том числе - на отечественном рынке акций.

Если говорить о влиянии произошедших событий, то хочется отметить следующее. Учитывая последнее «ослабление» европейской валюты, события в Южной Осетии уже вызвали дополнительный и значительный отток капитала из экономики ЕС. Принимая во внимание текущую сложную ситуацию в финансово-экономическом секторе Евросоюза, вряд ли разрастание конфликта на Кавказе соответствует текущим политическим интересам руководства западноевропейских стран. С другой стороны, в условиях кредитного кризиса масштабное военное противостояние в важном геополитическом регионе способно значимо увеличить инвестиционную премию за риск и, таким образом практически свести «на нет» все последние усилия ФРС по нормализации ситуации на американском долговом сегменте.

На данный момент мы сохраняем наш прогноз значения индекса РТС на конец 2008 года на уровне 2400-2700 пунктов. Котировки USD/RUB возможно сохранят до конца года «бычий» тренд, что связано, прежде всего, с мировой тенденцией, отражающей улучшение ситуации в экономике США на фоне признаков значимого «ослабления» макроэкономической статистики стран ЕС и азиатско-тихоокеанского региона.

Также хочется добавить, что в последние кварталы именно нестабильность сектора относительно высоко рискованных финансовых активов, в том числе российского фондового рынка, представляется причиной роста стоимости объектов недвижимости, которые выступали в данном случае в качестве «защитного» инструмента вложений. Реализация среднесрочного сценария снижения цен на недвижимость в РФ в среднесрочном периоде, тем не менее, возможна, прежде всего, на фоне продолжающегося «ужесточения» кредитной политики ЦБР, а также в условиях сокращения среди инвесторов опасений резкого ухудшения ситуации в макроэкономике и финансах США.

Стратегист ИК Тройка Диалог Антон Струченевский:

После трех дней полномасштабной войны в Южной Осетии ситуация разрешилась. Однако события в Южной Осетии привели не только к гуманитарной катастрофе, но и к дальнейшему ухудшению отношений между Россией и США. Российская сторона обвинила США в подстрекании Грузии к силовому решению проблемы с Южной Осетией и в оказании помощи грузинским военным. Отвечая на обвинения США в "агрессии", представитель России в ООН напомнил о бомбардировках Белграда американцами. Формулировки, которые использовали американская и российская сторона, были очень жесткими. Все эти события как минимум очень негативно сказались на геополитической стабильности в регионе и имели очень тяжелые последствия для рынка, поскольку участие России в войне и усиление напряженности в дипломатических отношениях ассоциируются с политическими рисками. События развиваются слишком стремительно, и в течение дня инвесторам следует ожидать новой информации.

Конфликт между Южной Осетией и Грузией стал основным событием, которое определило ситуацию на финансовых рынках в пятницу. Инвесторы опасались, что Россия вмешается в конфликт и продавали рублевые активы. В результате Индекс РТС упал на 6,5%, а официальный курс рубля к корзине валют снизился на 0,3% (к концу дня падение превышало 1,0%). ЦБ РФ пришлось провести интервенцию в объеме 127,7 млрд руб. посредством операций репо. По всей видимости, Россию ожидает значительный отток капитала. Премьер-министр Владимир Путин оценил расходы на восстановление разрушенных объектов в Южной Осетии в 10 млрд руб. Этот объем средств не настолько значителен, чтобы усилить инфляцию. Тем не менее бюджет на 2009–2011 год может быть пересмотрен, а оборонные расходы увеличены, что может привести к повышению инфляции. В понедельник российский рынок подрос после того как президент страны Дмитрий Медведев объявил, что военные завершили “значительную часть” операции в Южной Осетии. Индекс РТС поднялся на 1,18% и закрылся на отметке 1 742,96 пункта. Совокупный дневной оборот с учетом сделок с бумагами российских эмитентов на Лондонской и Нью-Йоркской фондовых биржах был выше среднего – 6,3 млрд долл. Сейчас котировки возвращаются на довоенные уровни, но об устойчивом росте рынка говорить пока рано. А если говорить о рынке недвижимости, то он, думаю, он отнесся к событиям в Южной Осетии достаточно прохладно, ожидать таких скачков, как на фондовом рынке не стоит.

Главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова:

Бивалютная корзина будет подвержена существенной волатильности с ближайшее время, но скорее всего курс рубля останестя достаточно слабым, чтобы сделать невыгодным отток капитала. Когда ситуация на Кавказе стабилизируется, (в сентябре-октябре), можно ожидать более устойчивого укрепления рубля к бивалютной корзине. В ближайший год следует ожидать укрепления курса рубля до 22-23 рублей за доллар.

Что касается фондового рынка, то его динамика остается под сильным влиянием новостей из США и в ближайшее время российский рынок не сможет вернуть утраченные позиции. Коррекция вверх возможна, только если цены на нефть опять вернуться к уровню 150 долларов за баррель. Кроме того, переоценка геополитических и политических рисков России заставит иностранных инвесторов достаточно осторожно относиться в российским ценным бумагам в ближайшее время.

Ситуация с ценами на недвижимость находится в большей зависимости от ситуации в строительном секторе. В июне, согласно общей  экономической статистике, в секторе жилищного строительства  наметилась негативная тенденция падения объемов производства. Особенносущественным падение было в Москве. Снижение объемов строительства связано с нехваткой финансовых ресурсов у компаний-застройщиков и на данный момент вопрос заключается в том, есть ли достаточный конечный спрос. Если население по-прежнему готово покупать жилье, то, скорее всего, рынок недвижимости избежит падения цен. Если спрос со стороны населения снизится (например, в результате снижения объемов ипотечного кредитования), то тогда компании застройщики будут вынуждены продавать свои объекты по сниженным ценам и это может привести к существенному падению, на 10-20%. Пока этот второй сценарий представляется достаточно маловероятным.

Председатель президиума Института проблем глобализации Михаил Делягин:

На мой взгляд, на ситуацию в РФ события в Южной Осетии коренным образом не повлияли. Пятница действительно ознаменовалось обвалом фондового рынка. Напомню, что индекс РТС упал более чем на 6%, индекс ММВБ – более чем на 5% на волне молчания и невнятной позиции руководства РФ. Однако уже днем в понедельник ситуация выровнялась: стало ясно, что Россия не допустит продолжения геноцида своих граждан. Эти известия оказали позитивное влияние на фондовый рынок страны. В результате, к концу дня индекс РТС вырос на 1,13 пункта. А по итогам двух дней суммарное падение российского фондового рынка не превысило и 2%, что, в принципе, нормально.
 
Если говорить о недвижимости, то, приложи российская сторона чуть больше усилий, недвижимость в Грузии могла бы обесцениться в довольно короткий срок. Что до ситуации на столичном и региональных рынках недвижимости в РФ, то на нее такие «комары», как Саакашвили, повлиять не могут.

Беседовала Юлия ВАСИЛЕНКО