Обзор ежедневных газет

12 ноября 2007

Недвижимость

Вексельторг здесь неуместен
Апелляционный суд подтвердил претензии к МИАН на 1 млрд руб.

В распоряжении Ъ оказался полный текст постановления апелляционного суда по налоговому делу ЗАО МИАН. Суд не только подтвердил законность претензий к одной из крупнейших риэлтерских компаний на 1 млрд руб., но и сделал вывод об умышленном создании схемы по уходу от налогов. Это, по мнению юристов, может стать поводом для возбуждения уголовного дела против руководителей компании. Участники рынка недвижимости уже говорят о намерении отказаться от "серых" схем.

Девятый арбитражный апелляционный суд не изменил решения по поводу взыскания с ЗАО МИАН около 1 млрд руб. налоговых претензий за 2002-2003 годы. Эти претензии признал законными арбитражный суд Москвы 20 июля (см. Ъ от 26 июля), решение которого теперь вступило в силу. Апелляционный суд в постановлении от 19 октября категорически отверг довод МИАНа о том, что незаконную вексельную схему ухода от налогообложения компания не создавала. Суть схемы установил еще суд первой инстанции. Права на квартиры в строящихся домах МИАН продавал гражданам за векселя связанных с ним фирм, что позволяло занижать выручку и выводить деньги в сторонние структуры. При этом продавцом прав на квартиры нередко выступал не сам МИАН, а подконтрольная ему фирма. В апелляционном суде МИАН пытался доказать, что ООО "Веда Интерком" (формальный продавец прав на квартиры) и ООО "ТПС Интерстейт бюро" (векселедатель) "являются самостоятельными плательщиками налогов", а их зависимость от МИАНа судом не обоснована. В ответ апелляционный суд проанализировал все связи между компаниями, их адреса, общих учредителей и руководителей. Суд признал, что МИАН сам создавал схему ухода от налогообложения: учреждал зависимые организации, формально владеющие правами на получение квартир в новостройках, контролировал их деятельность, открывал им счета в одних и тех же банках, проводил взаимозачеты.

Апелляционный суд простым выявлением незаконной схемы не ограничился. Он прямо признал, что МИАН "совершал все вышеописанные действия умышленно, создавая необходимые условия для реализации спланированной схемы по уходу от налогообложения".

Кроме того, в постановлении описано, как руководители МИАНа препятствовали проведению налоговой проверки. Гендиректор МИАНа Александр Сенаторов, например, заявил, что не знает об операциях с векселями. Проверить "Веду Интерком" и "ТПС Интерстейт бюро" налоговики не смогли, поскольку по официальным адресам эти фирмы отсутствовали. Налоговиков также не пустили в офис самого МИАНа на Красной Пресне, 22, куда они вместе с милицией пришли 22 августа 2006 года вручать требование об уплате налоговых санкций.

Группа ЛСР устроилась на биржах
Холдинг продал на LSE и ММВБ акций на $772 млн

Группа ЛСР в четверг вечером разместила на LSE и ММВБ 12,5% уставного капитала. В пятницу организаторы размещения объявили цену и объем IPO. Цена продаваемых акций компании составила $72,5, GDR — $14,5 (в одной акции пять расписок). По словам источника в ЛСР, книга заявок была переподписана втрое. Акционеры продали бумаг на $772 млн. Большую часть из этих средств планируется направить на выкуп допэмиссии в размере 10% капитала, которую ЛСР планирует провести сразу после IPO. В результате компания получит приблизительно $588 млн. Капитализация ЛСР составит $6,8 млрд, говорит представитель компании. Торги акциями и расписками начнутся в конце этой недели, ориентировочно 15 ноября, пишет газета "Ведомости".

Вырученные средства направят на расширение портфеля девелоперских проектов и модернизацию производства стройматериалов.

До начала размещения основатель ЛСР Андрей Молчанов, замкнувший в этом году «золотую сотню» Forbes с состоянием в $660 млн, контролировал 81,6% акций, 10% было у кипрской Hiuku holding Limited (принадлежит управляющему директору по строительству Георгию Ведерникову), остальные были распределены среди менеджмента. Кто из акционеров и в каком объеме продавал акции, не раскрывается. После размещения и допэмиссии доля Молчанова сократится на 1-3%, предполагают источники, близкие к компании.

В начале road show ЛСР оценивала капитализацию в $6,1-7,7 млрд, а запланированный объем размещения — $553 млн — $1 млрд. Но в среду ценовой коридор был сужен с $65-82,5 до $70-75 за акцию и $14-15 за GDR. ЛСР разместилась посередине суженного диапазона.

Очередь на квартиры
Бумаги ипотечных компаний сохранили доверие инвесторов. Облигации АИЖК взлетели после присвоения рейтинга

Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) впервые получило международный кредитный рейтинг. В четверг вечером Moody's объявило о присвоении АИЖК рейтинга инвестиционной категории по обязательствам в иностранной валюте Baa2 со стабильным прогнозом. Так агентство оценивает ТНК-ВР, «Норильский никель» и «Лукойл», пишет газета "Ведомости".

Надежность рублевых обязательств АИЖК Moody's оценило на уровне А3. Такой рейтинг был присвоен в апреле компании «Первый ипотечный агент АИЖК», созданной для выпуска ипотечных бумаг.

Рейтинги отражают хорошие связи компании с правительством и ее позицию основного проводника госпрограммы развития рынка жилья и ипотеки, говорится в объяснении экспертов Moody's. Они отмечают, что поддержку рейтингам АИЖК оказывает доступ компании к развивающейся инфраструктуре российского рынка рефинансирования ипотечных кредитов, а также относительно длительный стаж работы в этой сфере, высокие прибыль и капитализация. Хотя просроченная задолженность по кредитам в портфеле АИЖК выросла с 0,75% до 2,5% за первое полугодие. В абсолютных цифрах просрочка выросла с 261 млн руб. до 1,3 млрд руб. (по отчетности агентства по МСФО).

80% рейтинга обеспечили предоставленные АИЖК госгарантии, убежден директор центра ипотечного кредитования Бинбанка Дмитрий Галкин.

Из крупнейших государственных финансовых институтов АИЖК оставалось единственным без кредитного рейтинга. При этом компания — регулярный заемщик на рынке облигаций, отмечает аналитик МДМ-банка Михаил Галкин. Для АИЖК получение рейтинга весьма уместно, соглашается аналитик Банка Москвы Егор Федоров.

Решение Moody's всколыхнуло рынок долгов АИЖК. В пятницу стоимость облигаций седьмой и восьмой серий выросла на 1,2% и 1,04%, а доходность снизилась на 24 б. п. (с 7,64% до 7,4% годовых) и 21 б. п. (с 7,56% до 7,35%) соответственно.

Экспертный совет

Земельный рынок Подмосковья: агония или оздоровление?
Владимир Яхонтов, Евгений Копылов, Илья Менжунов, Наталья Круглова