Обзор ежедневных газет

29 октября 2007

Немосковский проспект
Группа ЛСР оценила себя в $6,1-7,7 млрд

"КоммерсантЪ"

Петербургская группа ЛСР -- первый выходящий на IPO немосковский девелопер -- объявила в пятницу ценовой коридор, в границах которого инвесторам будут предложены акции компании,-- $65-82,5 за бумагу. Таким образом, капитализация группы, основным акционером которой является сын вице-губернатора Санкт-Петербурга Андрей Молчанов, может достичь $7,7 млрд. Согласно инвестмеморандуму, оказавшемуся в распоряжении Ъ, перед IPO ЛСР удалось почти на четверть увеличить размеры своих земельных участков: компания приобрела около 239 га в Красногвардейском районе, где планирует построить более 4,28 млн кв. м. жилой недвижимости.

Главным акционером группы ЛСР является сын вице-губернатора Петербурга Андрей Молчанов: ему принадлежит 81,6% компании. Еще осенью прошлого года 6% акций принадлежали управляющему директору ЛСР Михаилу Романову, по 3% -- топ-менеджерам Георгию Ведерникову, Игорю Левиту и Евгению Яцышину. Как говорится в имеющемся в распоряжении Ъ инвестмеморандуме группы, в сентябре этого года господин Романов сократил свою долю до 2%, передав 4% акций кипрскому офшору Hiuki Holding Ltd, зарегистрированному на Георгия Ведерникова. Сам господин Ведерников передал Hiuki 2% акций. Также поступили господа Левит и Яцышин. Источник Ъ, близкий к организаторам размещения, пояснил, что пакет кипрской компании, которая создавалась в рамках подготовки к IPO, будет выставлен на биржу.

Группа ЛСР, созданная в 1993 году, объединяет 16 предприятий стройкомплекса Петербурга и Ленинградской области. Портфель реализованных проектов -- более 460 тыс. кв. м жилья. ЛСР также занимается производством строительных и нерудных материалов. В 2006 году выручка группы составила 21,11 млрд руб.

Исходя из объявленного ценового коридора при продаже 10% акций девелоперской компании, кипрский Hiuki Holding может получить $553-702 млн. Но после IPO ЛСР планирует провести допэмиссию, которую полностью выкупят продающие акционеры. Таким образом, девелоперская компания получит на развитие $553-702 млн (об этом говорится в официальном сообщении ЛСР).

Впрочем, источник Ъ полагает, что в случае благоприятной конъюнктуры рынка акционеры ЛСР могут увеличить размер продаваемого пакета до 15% и заработать дополнительно более $300 млн, которые не пойдут на выкуп допэмиссии.

Полученные в ходе размещения средства ЛСР планирует направить на реализацию крупных девелоперских проектов, а также расширение производства группы. К июню этого года земельный банк ЛСР оценивался в 965 га (большая часть участков расположена в Петербурге и Ленобласти), на которых можно построить до 7,8 млн кв. м недвижимости. Самым крупным проектом компании станет строительство на семи участках общей площадью 239 га в Красногвардейском районе Петербурга комплекса "Ручьи" (здесь будет построено 4,28 млн кв. м жилья). Строительство будет вестись на землях ЗАО "Племенной завод 'Ручьи'". В инвестмеморандуме ЛСР пообещала окончательно закрыть сделку по приобретению всех семи участков племзавода до конца января 2008 года.

Кроме того, до 2011 года компания планирует инвестировать более $1,3 млрд в увеличении производства стройматериалов. Около $598 млн компания собирается вложить в строительство в Ленобласти цементного завода мощностью 1,85 млн т в год, еще $280 млн пойдут на строительство крупного кирпичного завода, который заменит три устаревшие производственные площадки.

В ходе IPO в зависимости от цены размещения капитализация ЛСР составит $6,1-7,7 млрд. Для сравнения: капитализация AFI Development (free-float -- 19,1%) на момент размещения составила $7,3 млрд, а капитализация группы ПИК (в свободном обращении 15% акций) -- $12,3 млрд.

Экспертный совет

Земельный рынок Подмосковья: агония или оздоровление?
Владимир Яхонтов, Евгений Копылов, Илья Менжунов, Наталья Круглова