Обзор ежедневных газет

18 сентября 2007

Экономика и политика

Сегодня комитет по открытым рынкам ФРС США примет решение, снижать ли процентную ставку ФРС и если да -- до какого уровня. На рынке почти нет сомнений, что, выбирая между риском рецессии и инфляцией, американские власти предпочтут поддержать реальный сектор экономики. Банк России вчера заверил российский рынок, что воздействие этих событий на Россию будет "ограниченным", хотя на российском фондовом рынке 18 сентября ждут с нетерпением, пишет «КоммерсантЪ» в материале «ФРС сделает ставку на будущее».

Сегодня в 14.15 (время Нью-Йорка, 22.15 по московскому времени) будет опубликовано решение комитета по открытым рынкам ФРС США (FOMC) о денежной политике. 12 членов комитета, возглавляемого председателем американского центробанка Беном Бернанке, примут решение оставить ключевую ставку ФРС неизменной или понизить ее. Кроме того, может быть принято решение об изменении учетной ставки и, что теоретически возможно, но маловероятно, использовании третьего инструмента FOMC -- изменении резервных требований.

Учетная ставка (primary discount rate) -- ставка, по которой наиболее надежные банки в США могут получить кредиты у ФРС в случае временной нехватки ликвидности. Ключевая ставка ФРС, или ставка федеральных фондов (federal funds rate, или key rate) -- ставка межбанковского кредитования, которую ФРС поддерживает при помощи интервенций на рынке казначейских обязательств.

В том, что ставка будет понижена с нынешнего уровня в 5,25%, сомнений, похоже, ни у кого не осталось. Вопрос лишь в том, будет ли понижение относительно резким -- на 0,5% -- или нет: тогда ставка снизится лишь до 5%. Консенсус-прогноз агентства Bloomberg, составленный по итогам опроса экономистов ведущих исследовательских и финансовых институтов,-- 4,75%. А рынок фьючерсов на процентную ставку указывает на то, что к концу года она снизится до 4,5%.

ФРС находится в непростой ситуации: с одной стороны, инфляция все еще высока, чему способствуют и близкие к рекордным цены на нефть, а с другой -- в США налицо замедление роста экономики, возникает непосредственная угроза рецессии. Бывший глава ФРС Алан Гринспен вчера в интервью Reuters заявил, что если в начале 2007 года он оценивал вероятность рецессии "примерно в одну треть", то сейчас она "где-то около 50%". По его словам, самый большой риск для экономики США -- заметное падение стоимости жилья. Если оно подешевеет слишком сильно, упадет потребительский спрос. Впрочем, это логика уже давно стала общепринятой, господин Гринспен лишь подкрепил ее своим авторитетом.

Глава ФРС Бен Бернанке от прогнозов действий FOMC воздерживается. Последнее его публичное выступление -- публичная лекция 11 сентября в берлинском Bundesbank -- было посвящено "глобальным дисбалансам", а главным вопросом был излишек сбережений в мировом масштабе. Ряд его коллег, в частности член FOMC Фредерик Мишкин, 10 сентября, выступая в NY University, дал понять, что для ФРС угроза экономического спада в США страшнее инфляции.

Сложность выбора обусловлена еще и тем, что ФРС приходится реагировать на совсем недавние события, еще не имея полных и достоверных данных о последствиях августовского кризиса ликвидности на мировых рынках на реальную экономику. Имеющиеся же данные дают довольно противоречивую картину, прежде всего о динамике промпроизводства в США. Господину Бернанке и его коллегам придется и предвосхищать события: еще неясно, обернется ли ситуация с британским ипотечным банком Northern Rock (подробнее см. стр. 13) обострением кризиса ликвидности. Ставки однодневного LIBOR вчера выросли и по кредитам в фунтах, и в долларах США, трехдневный LIBOR в долларах несколько снизился -- на 0,05% до 5,6%.

Недвижимость

Квартирный вопрос остался без ответа
Рассмотрение строительной концепции Минрегиона перенесено на неопределенный срок

 Как стало известно Ъ, правительство перенесло рассмотрение долгосрочной стратегии массового строительства жилья до 2025 года, разработанное Минрегионом, с 20 сентября на неопределенный срок. Стратегия стоимостью для государства 6,5 трлн руб. госинвестиций вызвала претензии в Минфине, МЭРТе и Госдуме. Министерства требуют согласовать документ, предполагающий к 2025 году обеспеченность жильем в России по норме 36 кв. м на человека (сейчас 18 кв. м), с планами развития электроэнергетики и транспорта. А в Госдуме считают, что стратегия "не содержит конкретных механизмов реализации".

Вчера министр регионального развития Владимир Яковлев сообщил, что правительство отложило рассмотрение подготовленной Минрегионом долгосрочной стратегии массового строительства жилья для всех категорий граждан. "Мы договорились у Дмитрия Медведева вопрос о рассмотрении проекта стратегии перенести на более поздний срок",-- сообщил министр, добавив, что в Минрегионе идет "работа над ошибками", которые выявили в документе МЭРТ и Минфин.

Стратегия предусматривает к 2025 году увеличение объемов строительства жилья с 63,1 млн кв. м в год в 2008 году до 163,1 млн кв. м в год, а также увеличение средней обеспеченности граждан квадратными метрами с нынешних 18 кв. м на человека до европейских стандартов -- 36 кв. м. Также она предполагает, что к 2025 году средний срок ожидания получения социального жилья сократится до трех лет, средний срок накопления средств для приобретения жилья в собственность сократится также до трех лет, а приобрести жилье на рынке на свои или заемные средства смогут не 15-20% населения, как сейчас, а 80%.

Для достижения этих целей предлагаются комплексы мер в четырех сегментах жилищного рынка. Строительство социального жилья, потребность в котором оценивается в 217,4 млн кв. м, будут развивать долгосрочным кредитованием муниципалитетов. Строительство наемного жилья -- предоставлением выигравшим аукцион застройщикам длительной рассрочки на выкуп участка и переводом налогообложения доходов от сдачи внаем жилья на единый налог на вмененный доход. Кооперативное и индивидуальное строительство будут стимулировать еще и преимущественным правом приобретения земельных участков его участниками. Коммерческое строительство -- развитием конкуренции и "недискриминационного доступа к земельным, финансовым и энергетическим ресурсам".

В МЭРТе потребовали, чтобы стратегия была лучше увязана со всеми остальными уже принятыми стратегиями -- энергетической, транспортной и т. д. В Минфине попросили уточнить объемы финансирования -- Минрегион оценил потребности в деньгах при реализации стратегии в 58,8 трлн руб.: 6,5 трлн руб. из бюджетов всех уровней, 33,7 трлн руб.-- кредиты, 5,1 трлн руб.-- средства инвесторов, 14,5 трлн руб.-- средства граждан. По данным Ъ, эти расходы не укладываются в параметры финансовых планов экономического и финансового министерств на этот период, то есть нет гарантии, что эти средства для вложений в рынок недвижимости вообще найдутся.

Экспертный совет

Земельный рынок Подмосковья: агония или оздоровление?
Владимир Яхонтов, Евгений Копылов, Илья Менжунов, Наталья Круглова