Обзор ежедневных газет

04 мая 2007

Экономика и политика

В первом квартале 2007 года рост доходов населения значительно ускорился. Средняя заработная плата в марте составила 12 580 руб., это на 27,7% выше, чем год назад. Рост реальных располагаемых доходов в январе–марте 2007 года достиг 13%, а реальной зарплаты – 18,4%. С ростом доходов растет потребительская уверенность и меняется структура потребления: в покупках непродовольственных товаров все больше доля автомобилей и расходов на ремонт жилья, пишет "КоммерсантЪ".

Согласно опубликованным вчера данным Росстата, в марте 2007 года средняя зарплата в России составила 12 580 руб. ($490), это на 27,7% выше, чем в марте 2006 года. Темпы роста реальной заработной платы в первом квартале 2007 года составили 18,4% (10,3% – в 2006 году, 8,4% – в 2005-м).

Однако наиболее чувствителен рост реальных располагаемых доходов. Этот показатель отражает динамику доходов после уплаты налогов и обязательных платежей (например, выплат по кредитам) с учетом инфляции. В первом квартале они выросли на 13%, в два раза выше, чем в соответствующем периоде прошлого года (в 2005 году – 3,5%). Иными словам, реальное благосостояние россиян в начале 2007 года росло рекордными темпами.
Алефтина Гулюгина из Всероссийского центра уровня жизни отмечает, что "несомненный рост доходов" на общем фоне "благополучия экономического роста" происходил в основном за счет роста зарплат и пенсий, а не доходов от бизнеса и имущества. Иными словами, государство и крупные работодатели играют все большую роль в благосостоянии населения.

Существенный вклад в рост реальных зарплат и доходов внесло снижение инфляции. В первом квартале 2007 года она составила всего 3,4%, заметно ниже, чем 5% в январе–марте 2006 года. Госпожа Гулюгина считает, что в дальнейшем возможна некоторая корректировка,– замедление темпов роста реальных доходов при ускорении инфляции.
Антон Струченевский из "Тройки Диалог" считает, что к данным Ростата надо относиться осторожно. В частности, он связывает рост реальной зарплаты с выведением "серой" зарплаты из тени, но подчеркивает, что "данные о реальных располагаемых доходах вполне сопоставимы с ростом ритейла, который показывает устойчивые темпы роста". Дмитрий Дудкин из "Уралсиба" также отмечает большой рост розничной торговли в 2006 году: "Для многих сетей прошлый год был очень удачным – их рост составил 50%". Рост ритейла обусловлен ростом доходов, причем "похоже, что рост доходов распространяется и на регионы,– прирост кассового чека в регионах был на уровне 15%, как и рост трафика". Господин Струченевский добавляет, что рост доходов и ритейла продолжится: "Это предвыборный год – политики дают много обещаний". По данным Росстата, рост оборота розничной торговли в первом квартале 2007 года достиг 13,6%, при том что год назад был на уровне 11,1%.

Алефтина Гулюгина отмечает ,что "с ростом доходов повышается 'экономический' статус": "Рост доходов приводит к повышению уровня жизни и стандартов текущего потребления". Представители малообеспеченных групп населения перетекают в более обеспеченные и начинают покупать более качественные и дорогие товары, доля расходов на продовольствие сокращается, и в результате растет непродовольственная розница. Наталья Загвоздина из компании "Ренессанс Капитал" обращает внимание на то, что "наблюдается рост продаж автомобилей, мебели, стройматериалов". Впрочем, она указывает на рост продаж "за счет доступности кредитов". "Прирост продаж автомобилей составил 16,4%, а в денежном выражении рынок увеличился на 43%",– говорит Андрей Верхоланцев из "Антанты Капитал". Отметим, что, согласно выборочному обследованию Росстата, посвященному структуре продаж непродовольственных товаров (см. диаграмму), в 2006 году вырос удельный вес транспортных средств с 38% до 41%, материалов для ремонта – с 6% до 7%.

Недвижимость

По соседству с Матвиенко
Jensen Group застроит Сестрорецкий инструментальный завод

Девелоперская компания Jensen Group, принадлежащая PGI Group, решила, как потратить $100 млн, привлеченные летом прошлого года в результате частного размещения одного из ее фондов. Эти средства пойдут на застройку территории Сестрорецкого инструментального завода, а также покупку земли в Санкт-Петербурге, пишет газета «Ведомости».

Летом прошлого года фонд Jensen Group I Limited Partnership в результате частного размещения привлек $100,8 млн. Эти средства пойдут на развитие трех проектов в Санкт-Петербурге, говорится в финансовом отчете PGI за 2006 г. Компания “Сестра Ривер Девелопмент” (принадлежит Jensen Group I Limited Partnership) уже приступила к редевелопменту территории Сестрорецкого инструментального завода.

Директор по развитию недвижимости “Сестра Ривер Девелопмент” Ирина Анисимова говорит, что на участке площадью 14 га планируется возвести многофункциональный комплекс “Петровский арсенал” площадью 140 000-150 000 кв. м, 80 000 кв. м из которых придется на жилье, а оставшееся займут офисы, торговые, развлекательные и рекреационные зоны. Объем инвестиций в проект Анисимова оценила примерно в $180 млн, окупаемость — в восемь лет. Весь проект будет готов к 2011 г. Сестрорецк находится в престижном Курортном районе Петербурга, на берегу Финского залива, поэтому ставки аренды здесь могут быть на общегородском уровне. “В Сестрорецке проживает губернатор Санкт-Петербурга Валентина Матвиенко”, — упоминается в отчете PGI.

В нем также говорится еще о двух проектах Jensen Group в Питере. Компания купила земельный участок площадью 54 га в районе строящейся кольцевой дороги рядом с г. Ломоносовом. По словам генерального директора компании “РМС-Оценка” Петра Козина, этот участок мог обойтись компании в $2000-5000 за сотку ($10,8-27 млн за все) в зависимости от функционального назначения. Илья Алехин, региональный менеджер Vesco Realty SPB, оценивает участок в $3,7-4,2 млн — правда, при условии, что он не переведен под застройку. “Соседство с проектируемой дорогой сейчас не является значимым фактором, так как дата завершения проекта в данном районе на сегодняшний день не определена. Свою роль играет удаленность Ломоносова от Санкт-Петербурга, что делает участок менее конкурентоспособным по сравнению с другими секторами кольцевой дороги”, — говорит Алехин. Вице-президент по стратегическому развитию Blackwood Михаил Гец с ним не согласен. Он считает, что эту землю лучше использовать как земельный банк. Дело в том, говорит Гец, что после окончания строительства кольцевой дороги ее стоимость может увеличиться примерно в два раза.

Годовой просчет
“Седьмой континент” наверстает упущенное

Вчера “Седьмой континент” последним из российских публичных ритейлеров отчитался за прошлый год. Для “Семерки” он оказался менее удачным, чем для X5 Retail Group и “Магнита”. Зато есть шанс наверстать упущенное в текущем году: как указывают аналитики, у “Седьмого континента” наименьший среди торгуемых на бирже конкурентов уровень долговой нагрузки и, следовательно, большой потенциал для займов, сделок M&A и дальнейшего роста, пишут «Ведомости».

Опубликованный вчера отчет “Седьмого континента” за 2006 г. особых сюрпризов для инвесторов не содержал: большинство итоговых показателей совпало с данными предварительной управленческой отчетности, которая появилась в середине марта. По сравнению с другими публичными ритейлерами — Х5 Retail Group (сети “Пятерочка” и “Перекресток”) и “Магнитом”, презентовавшим итоги года накануне, “Семерка” заметно притормозила в темпах развития, сходятся во мнении аналитики.

Из трех публичных ритейлеров “Семерка” остается последним по темпам роста выручки: у Х5 она за год увеличилась на 55%, у “Магнита” — на 47%, а у “Семерки” — на 34%. Также у “Седьмого” оказался наименьший среди конкурентов рост сопоставимых продаж (like-for-like sales) — 7,7%. У “Магнита” и Х5 — 17% и 13% соответственно. Невелик и показатель роста выручки отдельно взятого магазина — 7%, тогда как у Х5 и “Магнита” — 17% и 15% соответственно.

“Главная причина в том, что компания гораздо медленнее по сравнению с конкурентами открывала новые магазины: прирост новых площадей в 2006 г. составил всего 11%, у Х5 — 39%, у "Магнита" — 37%”, — указывает аналитик ИФК “Метрополь” Михаил Красноперов. “Седьмой континент” весь прошлый год готовился к крупной сделке M&A (поглощению 29 магазинов компании “Объединенная торговая недвижимость”), а активную деятельность в этом направлении сумел начать только в 2007 г., оттого и показатели оказались не самыми удачными, говорит аналитик “Ренессанс Капитала” Наталья Загвоздина.

У “Семерки” есть шанс наверстать упущенное — самым оптимистичным показателем для аналитиков стал низкий уровень долговой нагрузки. Коэффициент долг/EBITDA у компании составляет около 0,5, у “Магнита” — 2,1, а самый высокий из публичных ритейлеров у Х5 — 3,1. В ходе вчерашней телефонной конференции гендиректор “Седьмого континента” Галина Ильяшенко сообщила, что компания собирается за четыре года инвестировать в развитие $1,3 млрд и удвоить число супермаркетов. “Седьмой континент”, как и Х5 и “Магнит”, декларировал очень амбициозные планы на ближайшие годы. Они реализуемы — сейчас это один из немногих ритейлеров почти с нулевым уровнем задолженности, и будет несложно привлечь долговое финансирование“, — комментирует аналитик Fim Securities Мария Давыдова. “Магнит” сообщил, что готов направить на сделки M&A $1 млрд, Х5 Retail Group в течение года обещает привлечь 25 млрд руб. долгового финансирования, а также продать на бирже акций на $1 млрд. (о)

Экспертный совет

Земельный рынок Подмосковья: агония или оздоровление?
Владимир Яхонтов, Евгений Копылов, Илья Менжунов, Наталья Круглова