Обзор ежедневных газет

24 апреля 2007

Экономика и политика

Пересчет федерального бюджета на ближайшие три года не принес Минфину радости. Профицит бюджета-2008 снижен более чем вдвое, следующие два бюджета будут практически нулевыми — доходов едва хватает на покрытие растущих трат. Финансовое ведомство готово прибегнуть к внешним заимствованиям, пишет газета «Ведомости» в материале «Доходов не хватает».

Первый вариант бюджетной трехлетки на 2008-2010 гг. правительство уже рассматривало в марте. С тех пор Минэкономразвития повысило экономические прогнозы ВВП, роста промышленности, доходов населения и других макроэкономических показателей. С другой стороны, поступление налогов, особенно НДС и налога на добычу, в 2007 г. отстает от плановых показателей. ФНС и Минфин прогнозируют, что доходы бюджета-2007 будут ниже плановых.

Все это заставило Минфин пересчитать доходы и расходы бюджетов 2008-2010 гг. Получилось, что в 2007 г. бюджет будет сведен с лучшим результатом, чем Минфин ожидал в марте, а в следующие два года — хуже (см. таблицу). Прогноз профицита бюджета-2008 снижен более чем вдвое, а в 2009 г. доходы превышают расходы на незначительные для бюджета 14 млрд руб., в следующем году бюджет сведен с нулем.

Прогноз доходов при этом понижен несильно, заметнее увеличились расходы. Чиновники Минфина вчера отказались комментировать бюджетные расчеты, накануне ночью внесенные в правительство. Кабинет министров рассмотрит бюджетные проектировки в четверг.

Недостающие деньги Минфин предлагает взять за рубежом. К концу 2010 г. внешний долг может достичь 1232,9 млрд руб. — это почти на 180 млрд руб. больше оценки, которая была у финансового ведомства месяц назад. “Заимствования внутри страны и так уже увеличены, и Минфин на всякий случай заложил возможность взять деньги за рубежом”, — говорит чиновник одного из профильных ведомств. Если же доходов будет больше ожидаемого, занимать за рубежом не придется.

Чиновник Минфина на условиях анонимности сказал, что внешние займы предполагается, в частности, взять у Всемирного банка — идет обсуждение проектов гарантий правительства, инвестиционные проекты будут финансироваться совместно ВБ и правительством. Кроме того, будет увеличена поддержка экспорта. Пока гарантии закладываются каждый год, но большая часть их не используется.

Резервы для внутренних заимствований ограничены, замечает экономист Центра развития Наталья Акиндинова. Кроме того, на внешнем рынке выгоднее занимать, чем на внутреннем: внешнего долга у России практически нет, у нас хорошая репутация как заемщика и высокие рейтинги — получить в долг необходимую сумму будет несложно.

Почти 370 млрд руб., дополнительно изысканных Минфином в доходах 2007 г., нет необходимости срочно тратить, отмечает депутат Наталья Бурыкина. Тем более что качественно освоить эту сумму за полгода будет непросто, добавляет она. Остаток средств Минфин отложит на черный день: они пригодятся в 2008-2010 гг., когда расходы будут большие, а внешняя конъюнктура более жесткая, полагает Акиндинова.

Допдоходы надо не консервировать, а срочно отправить на финансирование муниципалитетов, уверен член бюджетного комитета Госдумы Валерий Гальченко. Запланированные уже доходы Гальченко считает заниженными, а наращивание внешнего долга при наличии стабфонда и “приличных” прогнозов на нефть — странным.

Увеличение прогноза внешнего долга не значит, что эти заимствования реально будут осуществлены, полагает экономист “Траста” Евгений Надоршин. Таким образом Минфин просто страхуется от недополучения доходов, говорит он: “Минфин пытается диверсифицировать заимствования, чтобы не перенапрягать внутренний рынок”.

Недвижимость

Mirax Group готовится к IPO
На российском рынке недвижимости может появиться еще одна публичная компания

На российском рынке недвижимости может появиться еще одна публичная компания. Корпорация Mirax Group, стоимость которой сейчас оценивается в $3 млрд, планирует провести IPO. В качестве пробного шага компания продаст банку Credit Suisse First Boston примерно 20% своего подразделения MRC Mirax Skyscrapers. Стоимость сделки составит $300 млн.

Mirax Group рассматривает возможность проведения IPO. По словам члена совета директоров компании Дмитрия Луценко, параметры возможного размещения будут определены в течение ближайшего полугода.

Представитель компании утверждает, что IPO — среднесрочная перспектива, оно будет проведено через два-четыре года. Впрочем, первый шаг к первичному размещению компания сделает в ближайшее время.

Андрей Клецко, заместитель председателя правления Mirax Group, говорит, что компания собирается провести частное размещение части акций своего подразделения MRC Mirax Skyscrapers. Покупателем выступит Credit Suisse First Boston. Получить комментарии банка вчера не удалось.

Луценко говорит, что сделка пока еще не завершилась, речь идет о продаже примерно 20% подразделения. MRC Mirax Skyscrapers управляет всеми высотными активами компании, в том числе башней “Федерация” и двумя проектами Mirax Plaza — в Москве и Киеве. Луценко оценивает весь бизнес Mirax Group в $3 млрд, а MRC Mirax Skyscrapers — примерно в $1,5 млрд. Таким образом, получается, что в результате частного размещения компания может заработать порядка $300 млн.

Директор по инвестициям Panorama Estate Артем Цогоев считает эту оценку корпорации завышенной как минимум на $500 млн. “Дело в том, — говорит он, — что часть новых проектов компании (в частности, застройка территорий на землях МЖД на Поклонной горе и переустройство ЛЭП на северо-востоке Москвы) пока еще существует только на бумаге”.

Именно такой способ привлечения финансовых средств Клецко объясняет тем, что за счет частных размещений акций крупных проектов компании увеличивается капитализация корпорации в целом, а инвесторы и рынок постепенно подводятся к адекватной цене бизнеса группы.

Директор “Ренессанс пре-IPO фонда” Наталья Иванова считает это размещение альтернативой кредитам. По ее словам, привлечение средств и, как следствие, наращивание объемов именно этого подразделения может означать, что именно его и выведут на биржу. По мнению Цогоева, в ходе возможного размещения компания может продать 25-35% своих акций.

 

Экспертный совет

Земельный рынок Подмосковья: агония или оздоровление?
Владимир Яхонтов, Евгений Копылов, Илья Менжунов, Наталья Круглова