Обзор ежедневных газет

22 марта 2010
Российские евробонды покажут в апреле

Минфин завершает подготовку к возвращению на внешний долговой рынок


Road show новых российских еврооблигаций, с которыми РФ после 12-летнего перерыва выходит на внешний долговой рынок, пройдет 21-22 апреля в Нью-Йорке, сообщил вице-премьер Алексей Кудрин. Объемы размещения, как и другие его параметры, по-прежнему остаются неизвестными для инвесторов. Среди причин этого — внутриправительственные споры вокруг налоговой и бюджетной политики на ближайшую "трехлетку", не позволяющие спрогнозировать размер дефицита бюджета, и стабильно высокие цены на нефть, снизившие потребность во внешних займах к минимуму, пишет «Коммерсантъ».

О проведении road show российских евробондов 21-22 апреля 2010 года в Нью-Йорке в пятницу сообщил министр финансов РФ Алексей Кудрин. Параметров выпуска он не назвал, сообщив лишь, что "в 2010 году чистые заимствования могут достичь 1,5 трлн руб., исключая погашения, суммарно на внутреннем и внешнем рынках". Эта предельная сумма, впрочем, известна, поскольку заложена в законе о бюджете-2010 — максимальный объем размещения госбумаг на внутреннем рынке определен в 869 млрд руб., внешних займов — в 17,8 млрд долл.

Напомним, ранее заместитель министра финансов Дмитрий Панкин говорил, что в апреле-мае Россия может выпустить как 30-летние, так и 10-летние еврооблигации. Размещение пройдет по правилу 144А, то есть среди американских и европейских инвесторов. Объем первого транша может составить 3-5 млрд долл. Какая доходность бумаг при этом устроила бы Минфин, чиновники не сообщают. Однако, назвав месяц назад организаторами выпуска Barclays Capital, Citibank, Credit Suisse и "ВТБ Капитал", Минфин объяснил свой выбор тем, что эти банки пообещали разместить бумаги дешевле — то есть с доходностью для инвесторов меньшей, чем у ранее выпущенных и обращающихся на рынке 18-, 28- и 30-летних российских бумаг. По словам заместителя министра, лид-менеджеры уверены, что доходность новых бумаг можно было бы понизить "на десятки базисных пунктов". Поясним, текущий спред, то есть разница, к примеру, между процентной доходностью 30-летних российских облигаций (4,89% годовых) и 10-летних американских US Treasuries (3,68%) в пятницу составляла 121 базисный пункт.

На рост нет спроса

Февраль прервал восстановление российской экономики: внутренние источники ее роста не работают

В феврале ВВП сократился с учетом сезонности на 0,9% в сравнении с январем, сообщила министр экономического развития Эльвира Набиуллина. В январе был рост на 0,3%, помесячное увеличение ВВП ведомство фиксировало с июня 2009 года, пишут «Ведомости».

Динамика промышленности, положительная с лета 2009 года., в феврале тоже ушла в минус — индустрия сократилась на 0,6% с учетом сезонности, сообщила Набиуллина. По ее словам, итоги февраля говорят не о начале нового спада, а о неустойчивости роста и во II квартале динамика также может быть волатильной.

Неустойчивость связана с внутренним спросом, пояснила министр. Инвестиционный спрос не восстановился, потребительский тоже: население не спешит тратить. По ее словам, для восстановления инвестиционного спроса должна улучшиться ситуация с доходами предприятий. Росту спроса потребителей поможет программа утилизации старых автомобилей. В кризис доходы населения сильно не упали, можно ожидать в последующем роста потребления, надеется Набиуллина.


Экспертный совет

Земельный рынок Подмосковья: агония или оздоровление?
Владимир Яхонтов, Евгений Копылов, Илья Менжунов, Наталья Круглова